仪表阀厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
仪表阀厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】绝对收益的践行者倍霖山高杉详解私募之道

发布时间:2020-10-17 00:45:49 阅读: 来源:仪表阀厂家

绝对收益的践行者:倍霖山高杉详解私募之道

他是“80后”,曾是文艺青年,做过记者、玩过音乐……但自从与财报、行业分析等结缘后,毅然选择了人生的另一个方向。  “以投资为业。”在接受《第一财经日报》记者采访时,他称,证券投资将是其终生事业,如同马克思·韦伯(德国社会学家)说的“以政治为业”。

他是高杉,上海一家名叫倍霖山的私募基金的当家人。入行十载,高杉经历了长年公募投研生涯的历练,先后任职于泰信基金、上投摩根和国泰基金。在国泰基金任职期间,高杉肩负起了管理企业年金的重任,在此期间,稳健投资的风格逐渐形成,即便在熊市里,他管理的产品也取得了正收益。  2009年至2011年间,高杉管理的某企业年金初始规模6.5亿,离任审计时为8.24亿,管理554天,市值增长27%,而同期上证综指下跌28%。同时,管理的其他产品几乎均达到同样的效果。  与管理企业年金追求绝对收益一样,创办倍霖山私募基金后,高杉稳健的投资风格得到了延续。在他看来,股指期货的对冲工具不仅能加杠杆扩大收益,在市场调整时,也能有效地进行风险对冲。而高杉所说,也在实践中得以运用。5月初,大盘剧烈震荡之时,他的基金逆市上涨。  如今的A股市场已经站上了4600点的关口,对于后市情形,市场策略分歧加大。对此,高杉显得相对乐观。在他看来,市场的机会仍很大。就看怎么捕捉机会,规避风险。  绝对收益践行者  虽是多年管理企业年金基金的投资经理,但高杉的投资逻辑中并非只有“稳健”一词。  行业研究员出身的高杉,跟踪过大宗商品、煤炭、建材等多个周期性板块,也跑过时下流行的TMT行业。高杉告诉记者,他奉行的是“供给学派指导下的绝对收益价值投资”,但中国经济是“供给学派和新经济的结合体”,所以价值和成长两手抓才能最终胜出。而实践证明,相比单纯的价值型或者选股型的基金经理,他在把握住风格切换上更胜一筹。  2014年末的大盘蓝筹行情,他没有错失;2015年以来的成长股行情,他始终都有参与。据了解,他管理的千石资本——倍霖山自2014年10月23日成立以来复权净值高达2.27元,在短短7个月里,收益率高达127%,位于同类产品前5%。其中,仅仅在春节假期后的复权净值增长率便已经实现翻番,为103%,涨幅可谓惊人。  “由于预料到今年上半年经济不好,但是存量资金量又很大,所以我认为新经济会是风口,深入研究并提前布局了新经济,所以3月份以来的回报率惊人地高。”高杉对本报记者称。  除此之外,高杉还巧妙利用了股指期货的对冲工具。高杉称,股指期货可以择时对冲。正常情况下单边做多,大盘跌的时候择时对冲。通过对股指期货做空工具的利用,倍霖山旗下基金,在5月初市场出现剧烈震荡的时候,净值出现了明显的逆市上涨。  把脉股市方向  A股市场如今已经站上了4600点的高位,对此市场策略逐渐产生了分歧。  高杉认为,这轮牛市是长期的,依据是总市值和GDP的比重,美国是1.2~1.8之间的市值比,中国还相差甚远。  不过高杉也提到了泡沫的存在。他称,泡沫肯定是有的。对全世界来讲,尤其是中国,中国人聪明又勤奋,创富的故事始终是榜样力量。泡沫的最终破灭是不可避免的,破灭的代价有好有坏,最终破灭了但这是社会进步的代价,涨到这个位置,好公司还有但不多了。  当被记者问及如何把握好成长与价值股切换,高杉提出了他的观点。他称,执行力上是价值、成长随时切换,判断标准是价值。“中国的成长股其实都是周期股,在生命周期的某一阶段增长会非常快,但到了平台期就增速平稳下来。典型的如同去年的欧菲光,它就是价值股,没增长了嘛,但是前年触摸屏跑最快的时候它可是最快的成长;十年前的煤炭炒到30倍就是当成长股炒了。”  但具体如何引入一个选股的标准,高杉还提出了一个戴维斯双击和双杀的概念。“我的标准是:一、有合理的价值判断,它现在市值和合理预估值差距大,就暂且定为成长股;第二,在投资时点上,我会把握一个ROE的拐点,向下的拐点是卖出成长股的时候,向上是买入。”  最后,高杉还提到了A股市场的风口。他称,“中国智造”可能会是下一个风口。格林斯潘曾在《动荡的世界》里称美国战后雄霸全球的一点最重要原因是劳动生产率保持3%以上增长长达50年,但现在的数字则为负数,中国还保持7%的劳动生产率增速,我们既看到了希望,又看到了市场的一个重要投资机会。中国从大国到强国的转变要靠这个,维持劳动生产率也要靠这个。

a-level课程

ib考试时间

alevel补课