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政府的烦恼为何政策向左但市场向右

发布时间:2021-01-25 16:09:40 阅读: 来源:仪表阀厂家

政府的“烦恼”:为何政策向左 但市场向右?

很多时候,政府政策的本意很好,但却可能产生意想不到的“副作用”。  先看第一则新闻,是关于地方债的:

中国政府将在2015年1月5日开始地方政府债务的甄别,以决定是否将地方政府融资平台债务纳入政府直接债务的口径,进而防止地方债务继续膨胀。  结果,在大限到来之前,地方政府却先发制人。不仅公开的城投债市场十分火爆,不少商业银行以及信托公司也纷纷突击为平台放款,因为市场预期这些债务会被优先纳入到政府直接债务的口径。  未来将成为稀缺品种的城投债被投资人认为是“最后的晚餐”,不论是一级市场,还是二级市场,其收益率都在大幅下行。  中部省份城投公司的一位人士称:“最近市场供不应求,城投债收益率都在往下走,目前是一个很好的窗口。今天我们刚发了一笔短融,利率差不多4.4%,我还觉得不太理想呢。”  这只是一个侧影,实际上,不少市场人士用“疯狂”二字来形容当下的城投债市场。  据《经济参考报》,争抢最后一班车的不只是债券市场。由于存在政府的隐形背书,城投公司一直也是商业银行眼中的优质资源。不少城投公司人士表示,就在不久前,不少股份制银行对平台公司突击放了一批贷款,甚至也有银行从总行层面专门为平台贷款开设了所谓“绿色通道”,加速审批速度。  这是一个典型的政府“事与愿违”的政策。政府痛下决心剥离地方政府融资平台,本意是想规范政府债务,降低债务规模,但不想政策出台后却遭到“疯狂反扑”。市场抓紧最后的时间窗口“豪赌”政府兜底。  无独有偶,昨日的银行间市场也出现了类似的一幕:  中国银行间市场前台交易系统今日延时20分钟,至16:50结束,因资金面紧张,在收盘前仍有一些机构仍未能补上资金缺口。中国证券网随后表示,交易系统实际上延迟了30分钟,至17:00才结束交易。  对此,中国央行将责任抛向了证监会。央行今日公开回应称,新股密集发行造成了市场利率波动。  而证监会随即安抚市场称,不会在年底前集中发行新股,明年1月发行的企业也将计算在此前规划的100家左右的范围内。  当然,市场上也有另外一种声音认为,银行间市场资金紧张是因为前天国务院的“新融10条”引发。海通证券指出,国务院提到放宽存贷比弹性,把对非银行金融机构的同业负债都算作存款,导致银行突然需要补缴大量准备金,从而引发了昨天的资金面吃紧。  不管背后的原因是什么,都不妨碍这成为又一个政策“事与愿违”的案例。  政府一再表示,要让市场在资源配置中发挥更重要的作用。但无论是城投债的“反扑”,还是“打新股”引发资金面吃紧,我们都不难看出这背后政府之手在操作。  正所谓“治大国若烹小鲜”,依靠政府“下猛药”来解决问题,难免出现各种难以想象的副作用。而如何真正做到让“市场发挥作用”,不仅需要决心,更需要智慧。

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