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【资讯】如何适应信用交易成为常态的股市新格局

发布时间:2020-10-16 23:03:56 阅读: 来源:仪表阀厂家

如何适应信用交易成为常态的股市新格局

“1·19”暴跌已过去了四天,看此后几天的沪深股市行情 ,似也在一定程度上得到了恢复,千万投资者最为担心的大盘持续暴跌局面,在各方共同努力下被有效避免了,这应该说是令人欣慰的。

不过,“1·19”暴跌也触发了投资人的深层思考:为什么一则规范券商融资融券行为的消息,竟会引起如此轩然大波,以至于股市以超过7%的下跌作为回应?其实监管部门从一开始就说得很清楚:融资融券业务总体是平稳有序的,并没有出现风险失控的局面。相关统计数据也显示,非适格客户参与融资融券的数量并不多,违规交易占比也是很低的。这也就意味着,这次对券商融资融券业务的例行检查,以及对所发现的问题的处置,完全是正常的,不应对此过度解读,更不能以此得出监管层要打压股市的结论。

也许人们更多还是应该从本轮行情的市场特征角度来予以分析。大家都清楚,客观地说,沪深股市从去年下半年开始的这波行情,与经济基本面并没有太大关系,更多是属于资金推动型的。而本轮资金推动又与过去不同,具有强烈的杠杆色彩。这也就是说,这次很多投资人是通过融资融券以及伞形基金乃至地下“配资”等形式,借了资金入市的,所以也有人将这轮上涨行情称之为“杠杆上的牛市”。

无需否认,有不少投资人对“杠杆上的牛市”是持保留态度的,总觉得股票投资本身风险就已不小了,杠杆操作则进一步放大了风险,是很不适合的。其实,这是有点绝对的说法,买房有没有风险?项目建设有没有风险?当然都有风险,但人们不还是照样向银行借贷买房、搞项目建设吗?放眼海外证券市场,信用交易司空见惯,甚至因为证券交易流动性好,投资标的变现容易,很多投资银行还热衷于推广此项业务。四年多前,融资融券获得正式批准,沪深股市就此进入可以使用杠杆的发展新阶段。四年来,“两融”业务获得了长足发展,为向股市提供增量资金,活跃交易,在融资标的中挖掘大牛股发挥了积极作用。从这个角度说,“杠杆上的牛股”早已经屡见不鲜,现在股市行情走牛,牛市在使用杠杆的背景下出现,毫不足怪。当然,融资融券作为一种信用交易的工具,它是助涨助跌的,杠杆的使用既增加了收益,也放大了风险。因此此间所出现的牛市,自然也是涨起来比较急,一旦调整势头也会很猛。这是杠杆行情的特点。也因为这样,对待这样的行情,就更加需要谨慎,更要有强烈的风险意识。但这显然不是对杠杆牛市的负面评价。

无疑,在沪深股市此轮上涨行情中,投资者是充分品尝到了信用交易所带来的好处,自然,在巨大的利益面前也确实出现了一些不那么规范的融资融券行为。事实上,对于每个市场参与者来说,也都清楚这会放大风险,因此当几次传出监管部门要检查融资融券业务时,行情总会出现震荡,而根据检查结果采取了相关行政处罚措施后,就更容易引发大的震荡。很清楚,这既体现了杠杆行情的某些特点,同时也反映了投资者对于杠杆操作本身风险的认识。当然,从“1·19”的暴跌行情证明,这种认识恐怕也不很全面,因此还需要管理层出面澄清,以校正过激的市场反应。但是,所有这一切,都不是错在有信用交易,也不是要否定杠杆牛市,因为这些都只是工具,关键在于如果把控。必须看到,在现代金融条件下,信用交易早已成为常态,牛市不可能彻底离开杠杆。

当然,“1·19”暴跌也确实给杠杆牛市敲了一记警钟,大家猛然发现在鼓励发展“两融”交易的同时,还需要花更大的力气去控制风险与抑制违规。在这次暴跌中,那些融资比例高的股票普遍跌幅比较大,甚至出现了“踩踏”,这就提示出管理层必须全面提高对融资融券业务的风险控制。杠杆可用,但切不能使用过度。在今天的市场条件下,投资人已经不可能回避杠杆了。因此,该怎样尽快适应使用杠杆的市场,正视杠杆牛市提供的机会,同时全力做好相应的风险控制,就成为每个市场参与者面对的艰巨挑战了。

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